原材料輪番漲價(jià) 電解液2021“能者上”
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2021-04-22 15:03
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上游原材料輪番漲價(jià)疊加下游市場(chǎng)需求旺盛，電解液企業(yè)在2021年將面臨多重機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
4月18日，多氟多（002407）宣布，自4月18日起公司六氟磷酸鋰銷售價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)3萬(wàn)元/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)4500美元/噸。
緊接著，4月20日，天際股份（002759）表示，根據(jù)目前六氟磷酸鋰市場(chǎng)供需變化情況，同行業(yè)市場(chǎng)報(bào)價(jià)調(diào)整及公司子公司新泰材料六氟磷酸鋰有效產(chǎn)能釋放情況，近期公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品價(jià)格在現(xiàn)有報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)15%-20%。
2015-2020年中國(guó)六氟磷酸鋰季度均價(jià)（萬(wàn)元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年1月
今年年初以來(lái)，六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上周?chē)?guó)內(nèi)六氟磷酸鋰市場(chǎng)報(bào)價(jià)已達(dá)18-22萬(wàn)元/噸，較年初的11.25萬(wàn)元/噸上漲了95%。有券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，六氟磷酸鋰龍頭企業(yè)產(chǎn)能集中，疊加短期內(nèi)新增產(chǎn)能供給有限，在產(chǎn)能偏緊的背景下，六氟磷酸鋰價(jià)格上漲周期仍將持續(xù)，預(yù)測(cè)2021年全年均價(jià)有望突破20萬(wàn)元/噸，最高或?qū)⑦_(dá)到30萬(wàn)元/噸，全年供給整體偏緊。
事實(shí)上，除了核心原材料六氟磷酸鋰之外，包括溶劑DMC、EMC、添加劑VC等其它原材料也從去年第四季度開(kāi)始進(jìn)入價(jià)格上漲通道，助推電解液價(jià)格上漲。其中，VC市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)上漲至20萬(wàn)元/噸，小企業(yè)拿貨價(jià)甚至高達(dá)24萬(wàn)元/噸，較去年市場(chǎng)均價(jià)的15萬(wàn)元/噸同比增長(zhǎng)了33%-60%，并且仍有上漲趨勢(shì)。VC供應(yīng)不足成為了當(dāng)前限制電解液產(chǎn)能釋放的主要瓶頸。
高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度國(guó)內(nèi)電解液價(jià)格環(huán)比增幅超20%，六氟磷酸鋰以及添加劑產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，環(huán)比增長(zhǎng)超50%。動(dòng)力電解液出貨量環(huán)比增長(zhǎng)超10%，成電解液領(lǐng)域的核心帶動(dòng)力量。
受原材料供給緊張和下游需求旺盛影響，一、二線電解液企業(yè)第一季度排產(chǎn)率進(jìn)一步提升，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)明顯，但中小企業(yè)產(chǎn)能利用率低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力突出。其中，部分電解液企業(yè)受益顯著，營(yíng)收凈利同比大幅增長(zhǎng)。
天賜材料（002709）第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.62億元，同比增197.5%，歸母凈利潤(rùn)2.87億元，同比增長(zhǎng)591.2%；新宙邦（300037）預(yù)計(jì)第一季度凈利潤(rùn)為1.43億元-1.63億元，同比增長(zhǎng)45%－65%。主要原因是一季度電解液產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，銷量增長(zhǎng)明顯，同時(shí)產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升，毛利率提升。
頭部企業(yè)2020業(yè)績(jī)亮眼
事實(shí)上，盡管原材料持續(xù)漲價(jià)導(dǎo)致電解液成本上升，但由于下游市場(chǎng)需求旺盛且產(chǎn)品漲價(jià)，一線電解液企業(yè)在2020年依然交出了一份靚麗的成績(jī)單。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）初步調(diào)研統(tǒng)計(jì)顯示，2020年中國(guó)電解液市場(chǎng)出貨25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38%。市場(chǎng)增幅超預(yù)期，主要系下半年新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)。
2018-2020年中國(guó)電解液出貨量分析（單位：萬(wàn)噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年1月
出貨量增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素有：
1、2020年下半年中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)出貨量環(huán)比上升超過(guò)160%，頭部電池企業(yè)產(chǎn)銷進(jìn)一步提升，帶動(dòng)電解液市場(chǎng)環(huán)比增長(zhǎng)近120%；
2、2020年歐洲新能源汽車(chē)銷量增長(zhǎng)超預(yù)期帶動(dòng)LG、SKI、SDI、CATL等全球主流企業(yè)海外電池出貨提升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)電解液出口同比增長(zhǎng)超90%；
3、2020年小動(dòng)力、3C和儲(chǔ)能鋰電池市場(chǎng)出貨量分別同比增長(zhǎng)超80%、50%和50%，帶動(dòng)電解液出貨量進(jìn)一步提升。
數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年1月
從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局角度來(lái)看，2020年TOP6占比為77.6%，TOP3占比61.4%，市場(chǎng)集中度較上年進(jìn)一步提升。主要原因是頭部電解液企業(yè)具備全球供應(yīng)能力，具備客戶、產(chǎn)能、供應(yīng)鏈以及資金等優(yōu)勢(shì)，與上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作緊密，在2020年獲得了更多客戶的訂單。
受此影響，包括天賜材料、新宙邦、江蘇國(guó)泰等企業(yè)的電解液出貨量都實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
其中，天賜材料目前電解液設(shè)計(jì)年產(chǎn)能10.6萬(wàn)噸，2020全年共交付電解液超7.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超過(guò)52%，鋰電池材料板塊營(yíng)收達(dá)到26.6億元，同比增長(zhǎng)56.63%。
新宙邦2020年電池化學(xué)品板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.59億元，同比增長(zhǎng)43.4%。電解液全年產(chǎn)量4.05萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47%；銷量3.82萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率達(dá)94.32%。
部分電解液企業(yè)在原材料漲價(jià)壓力下依然保持營(yíng)收凈利增長(zhǎng)背后，普遍有以下共同點(diǎn)：
一是，具備較為完善強(qiáng)大的原材料供應(yīng)能力，成本控制優(yōu)勢(shì)突出。受上游原材料輪番漲價(jià)影響，電解液企業(yè)普遍面臨著較為明顯的成本上漲壓力，進(jìn)而壓縮企業(yè)產(chǎn)品毛利率.而天賜材料、新宙邦、江蘇國(guó)泰等頭部企業(yè)通過(guò)自產(chǎn)關(guān)鍵原材料和外部采購(gòu)的方式，保障原料供應(yīng)穩(wěn)定和降低采購(gòu)成本，相比中小企業(yè)具備更強(qiáng)大的成本控制優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提升產(chǎn)品毛利率。
例如，天賜材料稱六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰、二氟磷酸鋰、雙氟草酸硼酸鋰、硫酸乙烯酯等多種電解質(zhì)及添加劑VC均實(shí)現(xiàn)公司自產(chǎn)自用。同時(shí)通過(guò)調(diào)整供應(yīng)商溝通策略，保證了原材料的大部分及時(shí)供應(yīng)，確保產(chǎn)品能夠按時(shí)交付。
據(jù)悉，天賜材料現(xiàn)階段六氟磷酸鋰的自供比例大于80%，規(guī)劃六氟磷酸鋰總產(chǎn)能（含在建和已規(guī)劃但未開(kāi)始建設(shè)）超過(guò)10000 噸。新建六氟磷酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年三季度建成試產(chǎn)，將以自供為主。
新宙邦在湖南郴州有一個(gè)六氟磷酸鋰生產(chǎn)基地，正在湖南衡陽(yáng)建設(shè)新的生產(chǎn)基地，目前新的基地處于設(shè)備安裝階段。公司現(xiàn)有添加劑VC、FEC產(chǎn)能大約為1500-2000噸，2021年計(jì)劃實(shí)施技改進(jìn)一步提升產(chǎn)能。同時(shí)宣布投資12億元新建年產(chǎn)5.9萬(wàn)噸鋰電添加劑項(xiàng)目。
二是、加速開(kāi)拓國(guó)際客戶，出口業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。受益歐美新能源汽車(chē)快速發(fā)展，LG能源、松下、三星SDI等日韓動(dòng)力電池企業(yè)2020年海外動(dòng)力電池出貨大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)中國(guó)頭部電解液企業(yè)電解液出口增長(zhǎng)。
GGII初步調(diào)研統(tǒng)計(jì)顯示，2020年中國(guó)電解液出口量為4.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)91%。出口企業(yè)主要集中在天賜、新宙邦、江蘇國(guó)泰等少數(shù)幾家，出口規(guī)模提升主要受?chē)?guó)外頭部鋰電池企業(yè)出貨量提升帶動(dòng)，其中動(dòng)力領(lǐng)域占比超75%。
其中，天賜材料2020年與AESC、Northvolt、三星SDI、寶馬、松下等均進(jìn)入了密切合作階段，并進(jìn)一步提高了對(duì)LG能源、村田等客戶的供應(yīng)份額。
新宙邦2020年從事鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)的海外銷售收入占同期營(yíng)業(yè)收入30%以上。
三是，海外建廠提速，加速異地產(chǎn)能釋放。為進(jìn)一步提升國(guó)際市場(chǎng)份額和給歐洲客戶提供就近配套服務(wù)，天賜材料、新宙邦、江蘇國(guó)泰等電解液企業(yè)也相繼宣布在歐洲建立生產(chǎn)基地。
其中，天賜材料還通過(guò)代加工的方式加速其捷克工廠的投產(chǎn)進(jìn)程；新宙邦則收購(gòu)了巴斯夫位于波蘭的一個(gè)化學(xué)工廠，并引入LG能源對(duì)波蘭新宙邦進(jìn)行增資，加速項(xiàng)目落地；江蘇國(guó)泰波蘭華榮年產(chǎn)4萬(wàn)噸電解液項(xiàng)目也在積極推進(jìn)中。
為落實(shí)國(guó)際化布局，滿足客戶不斷增長(zhǎng)的需求，新宙邦、天賜材料進(jìn)一步加大對(duì)歐洲市場(chǎng)布局。2021年3月份，新宙邦宣布擬在荷蘭設(shè)立全資子公司，天賜材料也發(fā)布公告，將在德國(guó)投資設(shè)立全資子公司。
GGII預(yù)計(jì)，2021年動(dòng)力電解液市場(chǎng)出貨量份額將進(jìn)一步提升，龍頭企業(yè)海外布局持續(xù)加快，異地產(chǎn)能有望加速釋放。頭部企業(yè)集中度繼續(xù)提升，主流電解液企業(yè)與大客戶綁定加深，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。
為進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力，頭部電解液企業(yè)將進(jìn)一步加大電解液產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合力度，上游溶劑、添加劑、新型鋰鹽等領(lǐng)域的延伸布局速度加快。
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